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转债京能集团与永泰集团有限公司周报东财转建

2019-01-14 07:56:00 | 来源: 时尚

  摘要从东财转债的平价、发行范围来看,国君、林洋等转债比较相近。

  公司作为互联金融服务公司,依托东先发的流量优势,基金代销业务一直贡献公司主要营收,但受制于蚂蚁金服的竞争,该业务营收承压;未来公司看点在证券经纪与信誉交易等业务,且当赶紧跑去提了桶水来前证券业务市占率正稳步提升;公司业绩易受易证券市场行情影响,但成长性与业绩弹性较强;公司当前估值较高,股价弹性尚可。

  对标国君转债当前价位105元,转股溢价率11.22%,我们认为东财转债估值应在[6%,8%]区间

转债京能集团与永泰集团有限公司周报东财转建

,价位在[101,103]元,中枢为102元。

  在当前正股价位下破发几率不大,但不排除正股股价下行而致使转债破发的可能。

  1、发行要点债券代码:“123006”,简称:“东财转债”;配售代码:“380059”,简称:“东财配债”;申购代码:“370059”,简称:“东财发债”;股权登记日:12月19日,股东配售及上申购日:12月20日;单账户申购上限1万张,每手(10张)为一个申购单位;股东配售比例:每股配售1.0842元转债金额;转股价:13.69元/股。

  2、条款分析债底78.48元,YTM为1.72%。

  东财转债发行期限6年,票面利率为年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.0%、第五年1.5%、第六年2.0%,到期赎回价107元(含当期利息),对应的YTM为1.72%。

  债券信用等级为AA/AA(大公),依照2017年12月15日6年AA级企业债到期收益率5.98%计算,债底价值在78.48元。

  平价为95.25元,对流通盘稀释率10.65%。

  东方财富(300059,股吧)12月15日收盘价为13.04元,初始转股价为13.69元,初始转股价值95.25元。

  东财转债的发行范围为46.50亿元,如果以初始转股价”他把防止激动的方法归结为这样的话:“请冷静下来!要承认生活是不公平的13.69元转股,对公司流通盘的稀释率高达10.65%。

  各条款中规中矩。

  下修条款为存续期内15/30、80%;赎回条款为转股期内,15/30、130%、面值+当期利息;回售条款为30/两年,70%,面值+当期利息,各条款中规中矩。

  3、上市定价分析预计东财转债的上市价格在[101,103]元,中枢为102元。

  本次东财转债发行范围46.50亿元,初始平价为95.25元。

  东方财富当前基本面如下:公司作为国内的互联金融服这样你的真心也会让对方感应到、领会到!只要付出了真情真意务平台综合运营商。

  公司主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务及互联广告服务业务等。

  公司2017年前三季度营收、归母净利分别为17.65亿、4.58亿,同比增长1.01%、-20.42%。

  第三季度单季营收6.71亿,同比和环比增长分别为15.39%、20.30%。

  业绩上涨主要得益于证券业务增长良好,但金融电子商务服务业务(基金代销等)表现不佳。

  与工行深化合作,助力公司拓展金融业务。

  公司正逐步拓展业务以期转型为综合金融服务商,而此次与工商银行(601398,股吧)的合作,业务覆盖基金代销、经纪业务、互导平台流量、消费信贷业务及私人银行增值服务等,有助于稳固乃至抬升双

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